赚钱的房企，还剩三成

文/乐居财经 李兰

在市场持续调整背景下，房企正经历严峻考验。

据Wind数据，截至7月17日，A股已有67家房企发布2025年上半年业绩预告，其中47家陷入亏损，占比达70%，仅20家房企盈利，占比三成，行业整体承压态势明显。

从具体表现看，华侨城、荣盛发展等房企亏损额较去年同期进一步扩大。值得注意的是，部分房企展现出较强的抗风险能力——大悦城、城建发展等实现扭亏为盈，另有部分企业亏损幅度明显收窄。综合来看，规模收缩、售价下行及资产减值计提增加成为业绩下滑的普遍诱因。

业绩亮点集中体现在高增长阵营:天保基建因土地增值税冲回，净利润同比预增1581.80%～2329.27%；深深房依托项目集中结转，归母净利润预增1411.70%～2034.17%；滨江集团则凭借交付量增长，净利润预增40%～70%。

此外，包括粤宏远、城建发展、珠江股份等房企的预计归母净利润增长率均大幅增长。

这种分化格局与市场整体走势形成呼应。

尽管稳楼市政策持续发力，2025年上半年新房市场仍以价换量为主。国家统计局数据显示，全国新建商品房销售面积、销售额同比分别下降3.5%和5.5%，70城新房价格环比下跌城市仍占多数。

国信证券在最新的研报中指出，6月地产销售量价、投融资指标趋弱，一线城市房价边际下行较为明显。

上海易居研究院副院长严跃进分析称，当前盈利房企可分为两类:一类是有一定开发规模的企业，凭借产品竞争力逆势增长；另一类则是资产规模相对较小的企业，通过资产转让等改善财报，但这种企业不具有典型性。

业内认为，整体来看，房企中报预披露数据与行业下行趋势相互印证，能否破局仍取决于政策力度与市场信心的修复进度。

对于行业前景，广发证券持乐观预期，认为2025年下半年地产或将具备强拐点机会。从2023年定调缓和，到2024年“止跌回稳”，目前市场价格表现再一次推进到了重大政策表态的临界点。市场交易表现大幅好转，回归消费性需求，“好房子”也得到了认可。

克而瑞表示，2025年下半年房地产行业预计将迎来更多积极变化:随着高品质住宅推出和各地控制新房规模，新房价格有望加快筑底；但由于城市更新见效仍需时间，叠加优质新房供给受限，成交规模仍面临挑战。不过，核心城市优质宅地项目的陆续入市将成为市场企稳的关键支撑。同时，随着土地回购和专项债落地，行业库存压力有望逐步缓解。

业内共识在于，行业破局仍需政策与市场信心形成合力。广发证券同时警示，资产价格下跌所导致的风险传导问题仍然存在，未来一年，将迎来本轮地产下行期最重要的拐点窗口。

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