政策协同谋长远增量举措值得期待

今年以来，为扩大国内有效需求，财政、金融、产业政策同向发力，通过结构性货币政策工具、贷款贴息、融资担保等创新举措，打出了一套力度大、覆盖广的政策“组合拳”，撬动更多资源精准滴灌消费和投资重点领域。专家预计，后续宏观政策将继续加强协同配合，拓展投资空间，激发民间投资活力，并加大消费新场景金融支持力度。

供需两端双向赋能

提振消费是扩大内需的关键抓手。今年多部门密集出台增量配套政策，从金融赋能、政策补贴、地方联动多维度发力，提振居民消费意愿。

货币政策聚焦消费领域提质升级。央行拓宽服务消费与养老再贷款支持领域，并下调再贷款利率至1.25%，引导金融机构加大对服务消费、养老等领域的信贷投放。

财政政策精准衔接配合，财政部会同多部门优化服务业经营主体和个人消费贷款两项贴息政策。财政部金融司副司长李楠日前介绍，两项促消费政策从供需两端一起发力，一季度惠及居民消费约5000亿元。一方面，新发放服务业经营主体贷款超3.1万亿元，同比增长6.2%；另一方面，新发放个人消费贷款近5.4万亿元，同比增长2.5%，略高于同期社会消费品零售总额增幅。

消费品以旧换新继续拉动消费增长。今年中央财政安排超长期特别国债资金2500亿元支持消费品以旧换新工作。截至目前，财政部已分两批累计下达超长期特别国债资金1250亿元支持消费者购新换新。商务部数据显示，截至4月12日，2026年消费品以旧换新销售额5029.4亿元，惠及6977.7万人次。

同时，各地因地制宜出台配套举措，细化落地促消费政策。

靠前发力扩投资

消费市场运行向好的同时，扩投资政策持续靠前发力，基建、制造业投资稳步回暖，成为首季度经济运行一大亮点。

财政资金投放节奏持续提速。一季度，全国一般公共预算支出规模为年初预算的24.9%，进度为近5年最快；全国共发行新增专项债11599亿元，较去年同期增长20.8%；拨付专项债券资金6723亿元，较去年同期增加2096亿元，有力推动形成实物工作量。

“2026年提前批‘两重’建设项目清单下达、超长期特别国债和地方政府专项债资金加力提效，推动一季度基础设施投资较快增长，固定资产投资增速整体由负转正。”粤开证券首席经济学家罗志恒表示。

民间投资降幅收窄，显示民营企业再贷款、民间投资专项担保计划等增量政策落地见效。截至一季度末，河南省累计发放民营企业再贷款238.5亿元；广东省累计投放民营企业再贷款645亿元，实现对省内21个城市的全覆盖。截至2026年4月初，广西民间投资专项担保计划累计落地规模近14亿元，服务民营市场主体1500多户。

李楠表示，综合运用中小微企业贷款贴息、设备更新贷款贴息、民间投资专项担保计划等政策，构建多层次的融资支持体系，既降融资成本，又降融资门槛。一季度相关政策累计支持企业融资约3300亿元，同比增长12.8%，高于同期全国固定资产投资增幅11.1个百分点，惠及投资约4800亿元。

逆周期调节力度料加大

面向下阶段稳增长、扩内需目标，宏观调控将持续加大逆周期调节力度，储备增量政策，筑牢内需增长长效机制。

投资方面，相关部门将持续发挥投资关键支撑作用，高质量推进“两重”建设。中证鹏元研究发展部研究员吴进辉预计，有关部门将高质量推动“两重”建设，统筹用好中央预算内投资、超长期特别国债、地方专项债及新型政策性金融工具，优化资金投向与项目管理，引导民间资本参与重大项目建设，拓展投资空间，持续增强投资对经济增长的支撑作用。

广开首席产业研究院院长兼首席经济学家连平建议，追加专项资金强化财政与货币、产业等政策的协同配合，形成政策合力。继续加强财政政策与货币政策的联动，通过财政贴息、税收优惠等方式，尤其增加对民营企业贷款贴息与贷款担保、个人住房贷款贴息等，引导金融资金流向重点领域和薄弱环节。

针对服务业企业发展特点，政策对其支持力度料加大。工银国际首席经济学家程实表示，鉴于服务业中小企业占比高、固定资产较少，可以通过完善信用贷款、知识产权质押等金融支持，缓解服务业企业融资约束，改善服务业从业人员收入水平，提高服务供给质量。

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