中创新航，股价暴跌

谁曾想，刚上市不久，中新航空就迎来了资本市场的迎头一击。

截至今日港股收盘，中创新航收于22.8港元/股，较刚上市时的38港元/股累计下跌40%简单算一下，中国新航市值从上市首日的673亿港元蒸发了269亿港元，约合人民币248.7亿元

为什么这么突然。

事实上，一些隐患在新航的招股书中就有所反映。

据中创新航招股书显示，2019—2021年，中创新航来自其第一大客户广汽鄂安控股股东的收入分别为6.86亿元，15.58亿元和35.37亿元，占同期总收入的39.6%，55.1%和51.9%。

换句话说，广汽，长安等大客户的支持促成了中新航空的成功所以现在另一方面，广汽阿亚恩作为中创新航的大客户，只要有任何风吹草动，都会对中创新航的营收造成至少50%的影响

就在昨天，广汽阿亚恩正式宣布成立银牌电池科技有限公司，注册资本10亿元人民币其经营范围涵盖新能源汽车用动力电池制造，电池材料研发及相关产品的技术服务

不想当工人的广汽，终于从电池入手了。

根据消息显示，银牌电池科技由广汽阿亚恩，广汽乘用车和广汽贸易共同投资，由广汽阿亚恩控股公司成立后将进行独立电池的产业化建设，包括独立电池的研发，制造和销售，总投资109亿元

从广汽爱安的角度来说，动力电池产业链掌握在我们自己手里，很踏实但这对新航来说无异于晴天霹雳尽管Pai电池技术的成长还需要很长时间，但对于严重依赖广汽的中创航空来说，无异于一台铡草机

有大客户固然好，但作为动力电池供应商，客户的高度集中必然会影响议价能力，不利于公司的长远发展而且现在看来，如果被大客户背刺，不仅业务受影响，股价更惨

另外，值得思考的问题是，新航的薄利多销战略是否需要改变不，低价换市场的方式促成了中新航空的一笔交易，但也导致了其低得吓人的毛利率

相关数据显示，2019年至2021年新航毛利率分别为4.8%，13.6%和5.5%，而当代安培科技股份有限公司高达29.06%，27.76%和26.28%，郭萱高科为32.54%，25.23%和18.61%。

尤其是在上游原材料成本波动如此明显的今天，新航要想保持毛利率并赚钱，就需要向其他盈利模式转型，比如电池技术，比如电池质量。

不是，根据上海钢联10月28日公布的数据，电池级碳酸锂再次上涨4500元/吨，均价报55.9万元/吨，创历史新高在这种情况下，无法控制原材料成本的新航处境更加艰难

那么，现在的中新航空还有投资价值吗。

别的不好说，至少短期内，在国内动力电池市场，新航可以稳稳地排到全球前五，前十但也需要正视的是，如果新航仍然只靠单一大客户输血，而不是开源引入更多客户，那就有点饮鸩止渴了

中国新能源汽车市场能否孕育出第三家强大的动力电池企业新航到底何去何从

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