车企Q3财报：“最赚钱”车企险易主，两极分化加剧

在汽车消费政策等因素的刺激下，三季度乘用车市场整体趋旺具体到中国品牌汽车，销售业绩实现正增长

一般来说，销量和业绩成正比比如比亚迪销量激增，带动了第三季度净利润的快速增长，成为第一梯队可是，在某些情况下，销量和业绩之间的关系变得不可预测比如长城销量下降了，但是利润增加了塞莱斯和北汽蓝谷陷入了卖得越多，得越多的恶性循环

盖世汽车整理的12家车企三季度财报数据显示，车企业绩两极分化加剧，短时间内形成不可逾越的鸿沟。

整体有所好转，分化加剧。

相比之下，在上半年和第三季度，由于受疫情干扰较小，大多数车企的盈利能力都有所改善，并实现了增长但盈利企业数量变化不大，约占70%

但是，净利润排名发生了变化SAIC以57.4亿元的净利润蝉联最赚钱车企称号，多次蝉联第一可是，比亚迪的业绩由于销量的爆炸式增长翻了一番，排名第二，甚至差点赶超SAIC除了SAIC和比亚迪，本季度长城和广汽的净利润均超过20亿元，并保持快速增长态势

其中，长城在销量下滑的情况下实现了业绩增长数据显示，长城1—9月累计销量同比下降9.25%，已连续两个月跌出联合会厂商批发量前十但是，性能不降反升长城第三季度净利润25.6亿元，同比增长80.74%对此，长城解释称，公司提升产品力，车型盈利能力增加

长城销量流失的部分，恰恰是盈利能力差的低端电动车产品为了加快转型升级的步伐，年初长城停售了黑猫和白猫两款低价电动车乘联会秘书长崔东树表示，如果正在销售，维持原价，月销量可能超过2万辆，长城肯定能进前十

在崔东树看来，长城走了一条以利润为导向的路线财报显示，长城前三季度毛利率高达22.47%，好于大多数车企

江淮和江铃也在第三季度实现了净利润的高增长尤其是江铃，当期净利润为2.65亿元，同比增长2.67倍这主要得益于皮卡和SUV市场的好转，抵消了重卡和轻客的业绩下滑另一家汽车公司江淮汽车也因为乘用车业务的复苏，第三季度净亏损收窄至7200万元人民币

长安同期净利润由正转负本季度净利润10.42亿，同期下降17.47%除了不具备大量非经营性损益项目的影响外，还应该与疫情反复，高温限电，供应链物料短缺等多重因素有关

据长安总会计师张德勇介绍，长安前三季度有58万订单没有按时交付此外，8月中旬，受高温影响，川渝地区出台限电政策，长安位于重庆渝北，两江新区的工厂停产十余天，导致当月销量出现两位数下降三季度以来，保供，保产，保交成为长安的重要话题

至于赛勒斯和北汽蓝谷，目前仍处于增收不增利的尴尬境地赛勒斯第三季度营收突破100亿元，同比增长1.6倍，但净亏损9.5亿元，同比下滑超50%北汽蓝谷亏损更多，当季净亏损13.2亿元两大品牌亏损的原因差不多新能源汽车产销量持续攀升，盈亏平衡尚未实现

一方面净利润持续上升，另一方面净亏损却在扩大双方的差距似乎在扩大

SAIC保险被比亚迪超越。

最赚钱的车企险变，应该是三季度车企净利润排名变化最大的地方之一报告期内，比亚迪净利润57.16亿元，仅比SAIC少2000万元相比同期净利润的增幅，比亚迪高达3.5倍，而SAIC则下降了18.43%

回顾第一季度，双方的盈利金额仍然不在一个量级当时，比亚迪的净利润为8亿元，SAIC高达55亿元甚至与长安，长城，广汽等的净利润相比，比亚迪远远落后比亚迪净营收实现跨越式增长只用了半年时间原因是比亚迪在新能源产能上的规模经济在不断扩大

目前国内新能源汽车市场几乎是比亚迪和特斯拉群雄逐鹿的格局在国内15—30万的大众新能源车市场，得益于宋系，唐系，韩系以及海豚，毁灭者05等新车型的火爆，比亚迪几乎一家独大

最新数据显示，比亚迪9月销量突破20万辆，同比增长1.5倍，前9个月累计销量已突破118万台，同比增长1.6倍这导致了比亚迪利润的进一步提升财报显示，比亚迪第三季度毛利率提升至19%，同比/季度增幅超过4个百分点据机构测算，比亚迪本季度自行车净利润接近1万元，环比增加近3000元

据盖世汽车研究院预测，伴随着订单的持续释放，比亚迪将在第四季度保持增长势头这表明比亚迪第四季度的盈利能力有望进一步改善另一方面，SAIC的盈利情况并不乐观，净利润已经连续几个季度下滑第三季度毛利率为9.94%，仅为比亚迪的一半如果不能及时止跌，随时面临被比亚迪超越的风险

SAIC将净利润下滑归咎于疫情，零配件供应紧张，原材料价格上涨等因素，产销结构改善和产品毛利率恢复仍滞后，导致公司利润水平面临实质性压力，净利润减少但原因不止于此

投资收益减少可能是SAIC净利润下滑的重要原因财报显示，第三季度SAIC投资收益为40.6亿元，同比下降50.3%其中，合营及联营企业投资收益同比下降27.4%，为30.5亿元证实了合资品牌上汽通用市场表现不达预期，造成不良影响

盖世汽车研究院分析，9月份，燃油车市场中，只有通用，福特等美国系销量同比下降从产销数据来看，上汽通用的降幅正在扩大，9月份同比下降9.68%，降幅大于前三季度的整体降幅上汽通用似乎与整体车市产销上升的趋势渐行渐远现阶段，SAIC独立业务的推动似乎不足以抵消合资品牌业绩下滑的不利影响

根据比亚迪的业绩增速和SAIC目前的表现，第四季度最赚钱车企的称号可能会发生变化。

在不确定性中继续上升

综合多方消息，疫情反复，地缘政治因素，俄乌冲突，原材料上涨等因素将贯穿2022年全年很多机构在对车企进行风险提示时，都提到了上述因素导致的发展风险但从前三季度汽车市场的增长来看，国内汽车产业链的抗风险能力有所加强

以9月份为例，根据盖世汽车研究院的报告，虽然疫情多点开花，但供应链相对稳定，产量同比增长36.2%基于此，在不确定性可控的情况下，多家机构大多看好车企四季度业绩

比亚迪应该是最受青睐的车企之一10月销量数据显示，比亚迪再破20万辆，达到21万辆不出意外的话，从销量趋势来看，第四季度有望突破60万辆，达到全年150万辆的销量目标规模效应的不断扩大，将助推比亚迪盈利有机构预测，比亚迪全年单车利润有望超过7000+元，同比增长近一倍

除了整车业务，比亚迪的动力电池业务扩大了对外供应规模第三季度，比亚迪动力和储能电池装机容量为23.5GW，同比增长1.2倍第四季度将迎来电池需求释放的高潮东吴证券预计2022年比亚迪电池产量为80GWh+，同期有望翻番，拉动业绩增长

如果供应链紧张等问题得到解决，长安第四季度业绩也将令人期待此外，深蓝SL03和奥伊塔两款新车型有望成为新的增长点

据知情人士透露，深蓝SL03在终端市场表现不俗长安方面表示，自7月底上市以来，一直供不应求第三季摆脱高温限量电影后，深蓝SL03的发货节奏加快与此同时，持有数万订单的Aouita 11已经进入生产调度计划，并于12月开始交付

在广汽双自主品牌的齐心协力和合资品牌的助力下，其业绩有望继续提升。

SAIC第四季度的利润带来了一些不确定性合资销售不稳定，自主产销结构紊乱，毛利率低的问题短期内无法改善SAIC今年的产销目标是600万辆，前三季度只完成了60%，第四季度压力大

眼看2022年即将结束，在国家，车企，经销商，消费者的共同努力下，全年仍有望实现增长盖世汽车研究院预测，由于部分地方政府的第二轮补贴，以及9月第三季度末经销商增加采购量完成第三季度考核，2022年乘用车整体销量将增长10.8%

但2023年可能是个寒冬，车企要储备冬粮。

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